2024年5月16日, 由中國企業(yè)評價協(xié)會、清華大學房地產研究所、北京中指信息技術研究院主辦，北京中指信息技術研究院中國房地產TOP10研究組承辦的“2024中國房地產上市公司研究成果發(fā)布會暨第二十二屆產城融合投融資大會

　　2023年，房地產上市公司收入規(guī)模階段性上升，凈利潤持續(xù)下滑，流動性有所惡化，且企業(yè)間經營規(guī)模、財富創(chuàng)造力和財務穩(wěn)健等方面的表現(xiàn)持續(xù)分化。未來新房市場將緩慢復蘇，行業(yè)將加速出清、重整，未來擁有良好基本面、核心業(yè)務開發(fā)經營優(yōu)勢、聚焦高能級城市的房地產上市公司將釋放更高的企業(yè)價值。

　　2023年，房地產上市公司總資產規(guī)模連續(xù)兩年負增長，降幅擴大。其中，滬深上市房地產公司總資產均值為1309.9億元，較上年下降8.1%，降幅較上年擴大3.3個百分點。內地在港上市房地產公司總資產均值為1951.6億元，較上年下降7.9%，降幅較上年擴大2.6個百分點。滬深及內地在港上市房地產公司總資產連續(xù)兩年負增長，行業(yè)持續(xù)縮表。行業(yè)縮表主要源自民營和混合所有制房企縮表，央企資產規(guī)模與上年基本持平，地方國企資產規(guī)模小幅增長。

　　2023年，房地產市場仍在深度調整周期，上市房企主動收縮投資規(guī)模，加快竣工結轉，年末存貨規(guī)模下降，受銷售下降和融資受限影響，貨幣資金規(guī)模連續(xù)兩年下降，上市房企降低權益性投資規(guī)模，適度提高持有性物業(yè)規(guī)模，適應房地產發(fā)展新階段要求，推動總資產規(guī)模有序下降。

　　2023年，滬深及內地在港上市房地產公司竣工結轉加速，營收增速較上年明顯回升，凈利潤繼續(xù)下滑。其中，剔除異常值后，滬深上市房地產公司營業(yè)收入均值為273.5億元，同比增長2.1%；內地在港上市房地產公司營業(yè)收入均值為396.1億元，同比增長5.0%。滬深、內地在港上市房地產公司凈利潤均值分別為3.0億元、-21.3億元，同比下降，降幅有所收窄。

　　過去幾年銷售額增速逐年下滑，2023年上市房企結轉規(guī)模因前期積累較高且上年下滑過快后出現(xiàn)反彈，其增長可持續(xù)性有限，結轉收入規(guī)模短期內維持下行趨勢。同時，近兩年市場持續(xù)調整，短期內對銷售毛利率形成較大壓力，隨著這部分銷售資源逐步轉入竣工交付，短期內結轉業(yè)績承壓。

　　2023年，上市房企凈利潤率均值、凈資產收益率均值為負。滬深、內地在港上市房地產公司凈利潤率均值分別為-0.8%、-24.0%，較上年下降。

　　2023年，行業(yè)繼續(xù)在調整期運行，滬深上市公司及內地在港上市公司負債率均有所上升。滬深及內地在港上市房地產公司凈負債率均值為91.2%、163.1%。短期償債能力持續(xù)下降，滬深及內地在港上市房地產公司現(xiàn)金短債比均值分別為1.14、0.75。

　　上市公司流動性出現(xiàn)明顯分化，頭部央國企及部分穩(wěn)健型民企持續(xù)優(yōu)化債務結構，負債率下降；部分民企和混合所有制企業(yè)由于存量債務到期、再融資不足導致債務壓力加大。

　　注1：此處為每日累計漲跌幅=[（交易日收盤價-起始日收盤價）/起始日收盤價]*100%

　　2023年，房地產板塊持續(xù)走低，滬深及內地在港房地產上市公司表現(xiàn)整體不如大盤。2023年A股市場經歷了較大波動，年末滬深300同比下跌11.4%，2023年年末申萬地產指數(shù)同比下降26.4%。港股市場在2023年的整體走勢延續(xù)了2022年的弱勢、在震蕩中持續(xù)走低，2023年年末恒生指數(shù)同比下降13.8%，港股房地產板塊整體隨大盤波動，恒生地產指數(shù)同比下降29.6%。

　　房地產上市公司估值承壓，新房市場延續(xù)調整態(tài)勢，投資者將更加關注企業(yè)可持續(xù)運營能力和長期價值，保持穩(wěn)健運營、展現(xiàn)出拿地能力、經營性業(yè)務較強的企業(yè)更易獲得投資者的青睞。

　　探索新發(fā)展模式，代表房企總體上均采取“開發(fā)+經營”為模式的輕重并舉發(fā)展策略，代表房企往往采用“住宅開發(fā)/重資產+X”的方式，其中X代表運營與服務類業(yè)務，包含購物中心、寫字樓、酒店、長租公寓、代建、裝飾、展覽、康養(yǎng)等業(yè)務領域。

　　房企構建新發(fā)展模式初現(xiàn)成效，經營性業(yè)務業(yè)績增長快于開發(fā)業(yè)務，重要性日益凸顯。從業(yè)務規(guī)?？矗湫头科?經營性業(yè)務營收在2018年至2023年之間年復合增長率達到21.0%，增速比開發(fā)業(yè)務高出6.4個百分點。同時，較高的增速也使經營業(yè)務在企業(yè)整體營收中的占比呈現(xiàn)上升態(tài)勢。從利潤來看，開發(fā)業(yè)務毛利下滑，經營業(yè)務利潤貢獻度凸顯。2018年至2023年，典型房企毛利中來自經營業(yè)務的占比從8.9%增長到26.5%。

　　4萬+房地產報告每日更新，涵蓋住宅市場、房企研究、土地市場、物業(yè)研究、政策解讀、指數(shù)研究等諸多領域；

　　2300個城市地產數(shù)據(jù)、225萬宗土地的推出成交信息、40萬個住宅項目和5萬棟商用物業(yè)的交易數(shù)據(jù)；

　　中國城市投資吸引力排名，百城房價，查城市、查房企、查地產數(shù)據(jù)、查房地產政策；

　　京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等核心城市群集中供地、土地拍賣快訊。